Xiv trading strategies

Dane Van Domelen Em estratégias de negociação XIV com base em Contango 30 de setembro de 2017 2:37 PM xiv Em julho de 2017, o autor Alpha Nathan Buehler discutiu uma estratégia em que você VXX curto quando VIX vai do backwardation para contango e cobre quando VIX re - Entra para trás. Comprar XIV em vez de curtir VXX é uma idéia muito similar. A versão XIV da estratégia do Sr. Buehlers pode ser vista como uma aposta de 1 dia no XIV sempre que a VIX estiver em contango. VIX contango é um indicador útil do crescimento XIV de 1 dia. Mas historicamente, um ponto de corte contango em torno de 5 em vez de 0 gera melhores retornos brutos e ajustados ao risco. XIV é extremamente arriscado (beta gt 4), mas estratégias comerciais baseadas em VIX contango parecem promissoras. O VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (NASDAQ: XIV) teve um tremendo crescimento desde que foi introduzido no final de 2018, mas sofreu grandes perdas recentemente. O recente recuo de 11,9 no SPDR SampP 500 Trust ETF (NYSEARCA: SPY) coincidiu com perdas XIV de 55,7. XIV ainda está à frente do SPY desde o início por uma quantidade razoável (26,2k vs. 18,0k), mas a extrema volatilidade do XIV faz com que seja indiscutivelmente um investimento inferior (Sharpe ratio 0,040 para XIV, 0,055 para SPY). Na minha opinião, o XIV é um fundo bastante duvidoso para comprar e manter a longo prazo. Ele amplifica os retornos, mas parece amplificar a volatilidade ainda mais, resultando em piores rendimentos ajustados ao risco do que o SPY. Mas a negociação XIV com base no contango VIX - ou seja, a diferença percentual entre os preços de futuros VIX do primeiro e segundo mês (disponível na vixcentral) - parece muito promissor. O objetivo deste artigo é avaliar o valor preditivo do contango VIX e avaliar e tentar melhorar uma estratégia proposta pelo autor da pesquisa Nathan Buehler. Fonte de Dados e Métodos Eu obtive todos os dados diários VIX contangobackwardation e histórico XIV e SPY preços de The Intelligent Investor Blog. O contangobackwardation diário é definido como a diferença percentual entre os futuros VIX do primeiro e segundo mês. Embora o conjunto de dados do Investidor Inteligente inclua dados XIV simulados voltados para 2004, para este artigo, eu uso somente os preços reais de fechamento do XIV desde a sua criação em novembro de 2018. Utilizei R (pacotes quantmod e stocks) para analisar dados e gerar números Para este artigo. Uma olhada na estratégia de Nathan Buehlers no artigo Alpha procurando Estratégia Contango e Backwardation para ETFs VIX. O Sr. Buehler sugere curvar o VXX quando o VIX vai do atraso para contango e fechando a posição quando o VIX voltar a entrar para trás. O prazo exato para back-testing é um pouco obscuro para mim, mas o Sr. Buehler relatou 221.09 crescimento total de dez negócios VXX entre 21 de maio de 2017 e 14 de abril de 2017. Esse é um crescimento impressionante. Então, novamente, VXX caiu 86,1 durante esse período, e XIV ganhou 213,9. Portanto, está um pouco confuso quanto do forte desempenho foi devido a VXX tanking durante todo o período de tempo, e quanto foi devido à estratégia Contango, fornecendo bons pontos de entrada e saída. Eu não sou um vendedor curto, então estou mais interessado na versão XIV da estratégia do Sr. Buehlers. Vamos considerar uma abordagem em que você olha VIX contango no final de cada dia de negociação. Se o VIX entrou no contango, você compra XIV se entrou para trás, você vende XIV. Se recuperarmos essa estratégia desde o início do XIV, ignorando os custos de negociação, obtemos o seguinte desempenho: A estratégia XIV baseada em contango funciona bem em relação à compra e retenção do XIV durante todo o período, alcançando um saldo final maior (57,0k vs. 26,2k ), Redução menor (56,3 vs. 74,4), e uma melhor relação Sharpe (0,061 vs. 0,040). Olhando para o gráfico, vemos uma grande divergência em meados de 2017 ao vender o XIV evitando uma enorme perda. No entanto, houve muitas vezes em que a estratégia contango não conseguiu evitar grandes perdas. Note-se que comprar XIV quando a VIX entrar em contango e vender quando entra para trás, é equivalente a manter XIV por 1 dia sempre que VIX estiver em contango. Então, esta estratégia é inteiramente dependente de VIX contango que prevê crescimento XIV de 1 dia. VIX Contango e crescimento XIV de 1 dia. Para a estratégia do Sr. Buehlers ter funcionado tão bem nos últimos 5 anos, deve haver uma correlação positiva entre o contango VIX e o subseqüente crescimento XIV de 1 dia. Realmente houve alguma correlação, mas não muito. A correlação de Pearson foi de 0,059 (p 0,04) e a correlação de Spearman 0,027 (p 0,35). Note-se que VIX contango explicou apenas 0,3 da variabilidade no crescimento subsequente XIV de 1 dia. Mas parece haver algum valor preditivo no contango VIX. É um pouco mais fácil de ver quando você filtra um pouco do ruído e olha o crescimento médio de XIV de 1 dia em quartis de VIX contango. Naturalmente, espera que VIX contango tenha poder preditivo suficiente para puxar a distribuição de XIV ganhos um pouco a nosso favor. O próximo valor compara a distribuição dos ganhos do XIV nos dias após o VIX ter terminado em contango aos dias após a conclusão do atraso. A média foi maior para contango versus retrocesso, mas a diferença não foi estatisticamente significante (0,22 versus -0,26, teste t p 0,37). Surpreendentemente, a mediana foi um pouco maior para atraso (0,50 vs. 0,86, Wilcoxon assinado-rank p 0,62). Para um melhor ponto de corte de retenção XIV sempre que VIX está em contango é algo natural, mas não há razão para termos de usar 0 como nosso ponto de corte. Podemos fazer melhor se mantivermos XIV quando VIX estiver em contango de pelo menos 5, ou pelo menos 10, ou algum outro ponto de corte. Na verdade, se você olhar para a linha de regressão na terceira figura, você pode descobrir que o crescimento esperado de XIV de 1 dia é positivo apenas para o contango VIX de 1,65 ou superior. Com base nisso, na verdade não queremos manter o XIV quando contango é entre 0 e 1.65. Vamos comparar 0, 5 e 10 VIX contango cut-points. O ponto de corte mais alto que você usa, menos freqüentes são suas oportunidades para negociar XIV, mas o melhor que os negócios tendem a ser. Observe como o 10 ponto de corte raramente permite negócios, mas tende a escalar muito bem quando o faz. As métricas de desempenho para XIV e as três estratégias XIV baseadas em contango são resumidas abaixo. Métricas de desempenho para estratégias de negociação XIV e XIV com vários pontos de corte VIX contango. O crescimento total foi o melhor para um ponto de corte de contango de 5, enquanto a redução máxima diminuiu e a relação Sharpe aumentou com o aumento do ponto de corte do contango. (Observe que o índice de Sharpe global inclui os ganhos de 0 em dias sem negociação, enquanto o índice de Sharpe para negociações não.) Claro que não estamos restrito a pontos de corte em 5 intervalos aqui. Vamos jogar um jogo de maximização e ver o ponto de corte VIX contango teria sido ótimo para o crescimento total e para a relação Sharpe global. Picos de saldo final no VIX contango no intervalo de 5-6, e é maximizado em 100.4k para VIX contango de 5.42. A relação Sharpe geral é maximizada em 0.115 para VIX contango de 9.95. O índice Sharpe para negociações é maximizado em 4.231 para VIX contango no mais alto valor possível, 21.6. Claro que não teria muito sentido usar um ponto de corte de 21.6, já que esse número é quase nunca alcançado. Jogue Both Sides of the Trade Se o VIX contango suficiente favorece a retenção XIV, parece que o atraso VIX suficiente favoreceria a participação do VXX. Isso traz à mente uma estratégia comercial onde você compra o XIV quando VIX contango atinge um certo valor e compre o VXX quando o atraso VIX atinge um certo valor. A negociação tanto do XIV como do VXX proporcionaria mais oportunidades de crescimento. Na verdade, muitas das análises apresentadas até agora são semelhantes quando você olha para segurar o VXX com base no retrocesso VIX. Em particular: o retrocesso VIX está positivamente correlacionado com o crescimento VXX de 1 dia. A análise de regressão sugere que o VXX em média cresce quando o retrocesso VIX é de pelo menos 0,38 (de forma equivalente, VIX contango é -0,38 ou mais negativo). O crescimento de 10k para uma estratégia VXX baseada em atraso é maximizado em 13.3k, quando você segura o VXX quando o atraso VIX é pelo menos 5.67. Infelizmente, o crescimento de 33 em 5 anos com o VXX não é nada comparado ao crescimento de 900 com o XIV. Experimentei com estratégias que usam XIV e VXX, mas não conseguiram melhorar as estratégias exclusivas do XIV. Uma das minhas preocupações com essas estratégias é que estavam trabalhando com um sinal muito fraco. VIX contango explica cerca de um terço de um por cento do crescimento do XIV no dia seguinte. As estratégias de negociação de volatilidade baseadas em Contango parecem ter potencial, mas tenha em mente que VIX contango simplesmente não é um forte preditor do crescimento XIV. Outra preocupação é que o excelente desempenho histórico dessas estratégias pode ser impulsionado pelo mercado otimista nos últimos 5 anos. Eu acho que é muito possível que, em um mercado urso, essas estratégias possam funcionar mal para o XIV e talvez para o VXX. Cada estratégia envolve a retenção de XIVVXX em determinados intervalos de tempo, então é claro que eles serão afetados pela deriva subjacente do XIVVXX. Afinal, o melhor absoluto que você pode fazer com qualquer versão do comércio é o aumento total no fundo que você está negociando ao longo de um período de tempo. Finalmente, observei no passado que XIV parece ter alfa positivo quando os mercados são fortes e alfa negativo quando os mercados são fracos. Isso torna muito difícil fazer otimização de portfólio, já que o alfa líquido de uma combinação ponderada de fundos, incluindo o XIV, depende do tipo de mercado em que você está. Eu acho que um problema análogo poderia surgir para estratégias XIV baseadas em contango. Por exemplo, a retenção de XIV quando VIX contango é pelo menos 5 só pode ser prudente nos períodos em que o próprio XIV está crescendo rapidamente, o que normalmente ocorreria em um mercado forte. E uma estratégia que só funciona durante os mercados de touro não é muito emocionante. Uma variante de uma estratégia discutida por Nathan Buehler, onde você ocupa XIV sempre que a VIX está em contango, parece promissor com base em dados anteriores a partir de novembro de 2018. Mas aumentar o ponto de corte de contango de 0 a 5 aumenta o retorno total ao mesmo tempo que melhora a proporção de Sharpe E reduzindo MDD. Indo para 10 melhora ainda mais o índice de Sharpe e reduz MDD, mas sacrifica o crescimento total, pois há menos oportunidades comerciais. Uma vez que a estratégia do Sr. Buehlers baseia-se na ideia de que VIX contango favorece XIV, o aumento do ponto de corte contango acima de 0 faz muito sentido. Isso nos permite trocar XIV somente quando temos uma vantagem substancial devido ao contango, o que reduz a freqüência de negociação e, portanto, os custos de negociação. Estratégias baseadas em dados recusados ​​são quase sempre excessivamente otimistas, e eu suspeito que essa análise não é exceção. Estou particularmente preocupado que grande parte do excelente desempenho histórico seja devido ao alfa positivo do XIV nos últimos 5 anos, o que, em si, se deveu a um mercado forte. Portanto, provavelmente não recomendaria implementar essas estratégias ainda, pelo menos não com grande parte do seu portfólio. Pessoalmente, eu consideraria liberar uma pequena parcela do meu portfólio para ocasionais negociações XIV de alta convicção com base em VIX contango. Por exemplo, eu posso comprar o XIV na ocasião relativamente rara que o VIX contango atinge 10. Divulgação: Iwe não tem posições em nenhum estoque mencionado e nenhum plano para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. Eu também escrevi este artigo e expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo compensação por isso (além do Seeking Alpha). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Divulgação adicional: qualquer opinião, conclusões e conclusões ou recomendações expressas neste material são as do autor e não refletem necessariamente as opiniões da National Science Foundation. Leia o artigo completoDaily Volatility Trading Strategy Using Chandelier Stops on XIV 27 de janeiro de 2017 7:35 AM ET Nos últimos dois anos, tornei-me estudante de negociação de estratégias de volatilidade. Veja meu último artigo Instablog para um índice útil de artigos que lidam com estratégias de negociação de volatilidade. Os ETP de volatilidade como (NYSEARCA: VXX) e (NASDAQ: XIV) são ótimos produtos para negociação de swing momentum porque: eles tendem a se mover em ondas. Esses ETPs seguem os futuros de volatilidade e esses futuros se movem com base em ondas de sentimento de medo e complacência dos investidores. Quando os ETPs seguem em uma direção, eles continuam com muito impulso nessa direção por muitos dias. Eles fazem grandes movimentos. Enquanto você estiver apostando na direção certa na maioria das vezes, você pode realmente fazer ganhos agradáveis. Por causa da estrutura do termo dos futuros, esses ETPs tendem a ter um forte viés em uma direção (VXX down, XIV up) Eu desenvolvi uma estratégia agressiva que pode ser usada por qualquer comerciante que tenha um trabalho de dia inteiro e sem tempo Para assistir seus negócios enquanto o mercado está aberto. Esta também é uma boa estratégia para qualquer tipo de conta de negociação, incluindo IRAs e evita as regras padrão daytrading. ATENÇÃO . Não use nenhuma estratégia XIV a menos que você compreenda completamente as seguintes afirmações sobre o XIV. XIV acompanha o movimento percentual diário inverso do índice de curto prazo Volatility Futures e é reequilibrado diariamente. XIV tem um forte viés para cima quando a estrutura de prazo de volatilidade está em Contango. XIV pode perder 50-80 de seu valor em horas ou alguns dias quando há algum tipo de evento impactante do mercado. Average True Range (NYSE: ATR) é uma medida de quanto um estoque ou índice se move todos os dias. Os comerciantes costumam usar o ATR para determinar onde colocar ordens de perda de stop. Isso também é conhecido como um Chandelier Stop. Uma boa descrição de usar paradas de lustre é aqui ou aqui. Usar uma perda de parada XIV é a chave para limitar perdas importantes quando há um grande choque de mercado ou evento de cisne preto. 1. Jogue XIV apenas no lado longo. 2. Compre o XIV se ele aumentar duas vezes a faixa média verdadeira de 14 dias acima do mínimo de fechamento recente. Compre no Open do próximo dia de negociação depois de ver este sinal. 3. Defina uma ordem de compra Stop Loss em 2,5 vezes a ATR de 14 dias. 4. Todos os dias, redefina a ordem Stop Loss em 2,5 vezes a ATR de 14 dias. Apenas mova a parada. Se XIV teve um dia abaixo, deixe a parada no mesmo nível do dia anterior. Se você tem um trabalho de dia como eu, você pode definir sua ordem de compra com seu corretor na manhã antes de ir ao trabalho e você não tem que assistir isso o dia todo. Eu retiro dados da Yahoo Finance para uma planilha do Excel todas as noites para recalcular o ATR e determinar onde redefinir as ordens de stop loss sell. O gráfico abaixo mostra o preço XIV desde o início da ETN, bem como a colocação das ordens de perda de parada 2.5 ATR. Observe como a estratégia tende a ficar bem no início das novas tendências de longo prazo. Uma vez que uma nova tendência de alta começa, pode durar vários dias antes de terminar. Devido ao aumento das paradas de venda, conseguimos manter a maioria dos ganhos de swing. Se XIV estiver se movendo para o lado ou para baixo, o Sell Stops move-se de lado. XIV ocasionalmente salta rapidamente e a estratégia muitas vezes nos faz muito tempo nesses momentos. A estratégia teve-nos em dinheiro perto do início da grande queda no início de agosto de 2017. Há expectativas importantes quando avançamos muito cedo, durante uma tendência de baixa, mas isso é compensado pelos momentos em que estávamos corretos e demoramos em O início de uma tendência de alta estendida. O gráfico abaixo supera uma curva de equidade em cima do mesmo gráfico. Um portfólio de 10.000 teria se tornado 38.832 desde dezembro de 2017. Isso é 388 ganhos em menos de 26 meses - uma média de 15 por mês. Observe como algumas vezes a compra e retenção do XIV teria funcionado melhor do que a estratégia de caixa em uma correção. Este é o preço que pagamos por ter nossas ordens Stop Loss para nos proteger de um desastre. As duas pior retiradas foram agosto-novembro de 2017, onde o portfólio perdeu 50 e março a junho de 2017, onde o portfólio perdeu 38. Em ambos os casos, o portfólio recuperou rapidamente. O XIV de negociação não é para o coração fraco. Esses resultados não são estatisticamente significativos devido ao curto período de tempo em jogo e ao pequeno número de sinais comerciais. Não posso prometer que o XIV continuará a funcionar bem nos próximos dois anos. É possível obter uma série alargada de reduções se tivermos ondas mais curtas de medo e complacência no mercado de futuros VIX. Você poderia construir uma estratégia similar usando VXX curto. Uma vez que o XIV é um fundo inverso e reequilibra diariamente, ele perde valor devido ao erro de rastreamento quando o índice de futuros subjacente tem uma ação de atualização agitada. Um VXX Short funciona melhor que o XIV na maioria das vezes. Eu escolho usar o XIV porque eu não quero estar em uma posição de risco ilimitada, onde meu corretor estará ligando para liquidar minha posição curta. Esta estratégia apenas examina a ação de tendência e preço no XIV. Existem muitas outras estratégias de volatilidade que utilizam a quantidade de futuros Contango, a tendência SampP 500 ou índice VIX para entradas e saídas. Você pode melhorar essa estratégia se você colocar informações adicionais antes de comprar. Eu também não acompanho essa estratégia mecanicamente. Eu uso uma medida de contango e outros indicadores além da ação de preço XIV para determinar minhas entradas e saídas. Eu, no entanto, sempre me certifico de ter uma parada de venda no lugar quando eu for XIV longo. Divulgação: eu sou um longo XIV. Eu também escrevi este artigo e expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso. Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.